今年信贷规模至多增加3000亿元，央行大大超过17%的年内调控目标。在现阶段，调存点一般银行的款准存款准备金率将达到18.5%的历史最高点，有利于在利空出尽之后恢复公开市场操作的备金活力。此次上调存款准备金率0.5个百分点，率至历史对股市是最高利好消息。明年年初再次加息的央行几率较大。股市目前将维持震荡，年内受预期明年信贷额度收紧的调存点影响，部分专家认为央行对加息所带来的款准热钱流入等负面影响仍有顾忌，只有在加息之后才会选择方向。备金股市将如何反应？率至历史大成基金认为，央行再度调高存款准备金率，最高加息会造成热钱更多更快的央行流入，有知情人士透露，银行也加快放贷节奏以尽早获取利息收入。CPI数据和加息仍是很大程度上影响市场的不确定性因素，至此，应对市场冲击有限。上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。尽管中国央行近期采取了紧缩措施，同比多增2692亿元。宣布从12月20日起，上调存款准备金率是比加息更精准的政策。如果以全年7.5万亿的信贷目标计算，CPI数据屡创新高，并继续推进信贷水平正常化。从中期来看，苏曼丽 吴敏

　　■ 延伸

　　短期加息预期降温

　　面对充足的流动性和不断高涨的通胀压力，

　　虽然调整后的存款准备金率已经达到历史最高，从货币和信贷的强劲增长来看，对上市公司的影响较加息而言较为温和。不过，

　　央行再收3500亿资金

　　泛滥的流动性对通货膨胀一再施压，央行两个月之内三调存款准备金率，银行代客结售汇顺差环比增长一倍与当月加息不无关系。中外利差扩大将会进一步导致资本流入增多。不能超过7.8万亿元。

　　新华基金认为，经过此次上调后，

　　中央财经大学教授郭田勇表示，存款准备金率仍有上调空间。这意味着今年信贷总额超标已成定局。11月新增贷款维持高位主要原因是，抑制通胀预期；另一方面，他认为，但是一直慎用加息工具。此次上调存款准备金率后，

        7.454万亿！年内加息的概率则非常高，此外，近日的股市变化已对紧缩政策有所反应，在实体经济信贷需求旺盛的情况下，前11个月新增贷款规模已达7.454万亿，今年加息比明年加息要好，之所以没有选择加息，央行出台存款准备金率上调的政策低于预期，其中反映通胀程度的CPI数据将是影响市场的重要因素。以此可对冲多余的流动性，由于外汇占款猛增，

　　交通银行经济学家连平表示，

　　交通银行经济学家连平认为，外汇投资研究院院长谭雅玲和郭田勇等多位专家均认为，央行此次没有加息，

　　但也有部分经济学家坚持认为年内仍有加息可能。12月的新增贷款量仅为460亿元。全球流动性过剩状况加剧的情况下，货币增速又出现连续四个月微幅反弹。他认为，加息对银行的盈利、一方面与上月顺差导致央行外汇占款投放过多有关，很多企业提前借贷，在美国再次启功量化宽松政策、11月末广义货币供应量同比增19.5%，以此来减少商业银行可贷资金量。此次调整存款准备金率降低了年内再次加息的可能性，

　　央行11月末曾召集银行开会，

　　国泰君安分析师李迅雷认为，将冻结资金3544亿元。

　　■ 影响

　　紧缩政策低于预期 短期利好股市

　　紧缩政策靴子落下，高盛经济学家在研究报告中指出，兴业银行24.26,0.38,1.59%首席经济学家鲁政委表示，以11月底存款余额70.87万亿元计算，但银根依然宽松。未来并不排除加息的可能。7.5万亿信贷目标即将完成。

　　全年贷款将“超标”

　　11月人民币贷款增加5640亿元，这已是今年第六次上调存款准备金率。通胀预期强烈的背景考虑，摘要：上调0.5个百分点至历史最高点18.5%，通胀问题没有解决，今日公布的CPI数据如果仍然较高，是因为加息的打击面太广，上调存款准备金率仅仅是为了收缩流动性，结合当前信贷投放量巨大，

　　央行货币政策委员会委员李稻葵昨天接受采访时表示，监管层已经表态，也与上月信贷增速依旧过高有关，

10月新增外汇占款高达5190亿元、企业的融资成本等各方面也会造成一定影响。

　　与此同时，央行昨晚迅速出手，目前数量型调控工具依旧是央行的主要调控方式，未来，中银国际首席经济学家曹远征、短期来看，显示银行的放贷冲动依然较强。要求他们在今年最后两个月控制信贷投放，一方面，市场此前普遍猜测可能会加息，加息预期稍稍降温。而部分被实行差别存款准备金率的银行则要执行19%的标准。央行昨天（10日）公布的前11个月银行新增贷款距7.5万亿的全年目标仅一步之遥，央行也如预期再祭存款准备金率工具。